O mercado de ações dos Estados Unidos tem sido o padrão ouro por décadas. Mas investidores ao redor do mundo estão ficando cada vez mais nervosos com as consequências da agenda econômica do presidente Donald Trump. Isso fez com que os traders buscassem ações na Europa e na Ásia.
Wall Street viu a maior queda na alocação para ações dos EUA já registrada desde que a coleta de dados começou em 1999, de acordo com uma pesquisa do Bank of America. Enquanto isso, a pesquisa mostrou o maior aumento na alocação para ações europeias desde 2021.
Isso ocorre em parte porque os investidores acreditam que o excepcionalismo dos EUA pode ter atingido o pico, escreveram analistas do Bank of America.
Depois que o índice S&P 500 disparou nos últimos dois anos, alguns investidores já estavam incertos sobre as perspectivas para mais um ano de destaque. Mas agora, a abordagem de Trump ao comércio e à política externa está contribuindo para uma ampla mudança na percepção dos investidores sobre a estabilidade dos mercados dos EUA.
“Parece haver uma mudança radical no sentimento geral dos investidores”, disse David Russell, chefe global de estratégia de mercado da TradeStation.
O Dow Jones subiu 32 pontos nesta sexta-feira (21), ou 0,08%. O S&P 500 mais amplo ganhou 0,08% e o Nasdaq Composite subiu 0,52%. O rali do fim do dia ajudou o S&P 500 e o Nasdaq a quebrar uma sequência de quatro semanas de perdas.
O S&P 500 caiu cerca de 4% este ano, ficando atrás de índices ao redor do mundo que também apresentaram ganhos, incluindo China, Europa e México.
A perspectiva dos EUA oscila à medida que a Europa se estabiliza
Os mercados anseiam por certeza e estabilidade, e a perspectiva dos EUA está cada vez mais em desacordo com esse cenário, disse Peter Ricchiuti, professor sênior de finanças na Freeman School of Business da Universidade Tulane.
“Os EUA têm sido [o lugar] onde todos queriam colocar dinheiro”, ele disse. “E agora isso está realmente perturbando o mundo inteiro em termos de clareza.”
Dados recentes destacam essa divergência: um índice que mede a incerteza da política econômica dos EUA por mês atingiu seu nível mais alto em março desde a pandemia da Covid-19. O Federal Reserve disse na última quarta-feira (19) em uma declaração que “a incerteza em torno da perspectiva econômica aumentou”.
Ricchiuti afirmou que os investidores podem estar preocupados com o impacto das políticas de Trump em relação a tarifas e imigração no crescimento econômico dos EUA.
Grandes empresas dos EUA também estão sinalizando turbulências à frente. A FedEx ( FDX ) caiu 6,4% nesta sexta-feira depois que a empresa de encomendas cortou sua orientação e reduziu sua previsão de lucros este ano.
“Nossa perspectiva revisada de lucros reflete fraqueza e incerteza contínuas na economia industrial dos EUA”, disse John Dietrich, diretor financeiro da FedEx Corporation, em uma declaração.
“Embora esperássemos que o presidente Trump fizesse das tarifas um pilar fundamental de sua agenda política, o tamanho das tarifas, juntamente com um plano de implementação aleatório, criou turbulência no mercado e dificultou o planejamento futuro das empresas”, disseram analistas da Baird em uma nota enviada na última quinta-feira (20).
Enquanto os investidores estão lidando com o desconforto nas perspectivas para a economia dos EUA, o cenário na Europa surgiu como relativamente estável de uma perspectiva de investimento. A mudança da administração Trump na política externa em relação à Ucrânia foi um catalisador para a Europa se concentrar em gastos com defesa, impulsionando as ações europeias.
Na Alemanha, a mudança política impulsionou esperanças por uma transformação econômica. O chanceler em espera Friedrich Merz foi bem-sucedido em impulsionar um plano histórico para aumento de gastos com defesa, dando um impulso às previsões de crescimento econômico.
“Embora isso esteja sendo feito em reação às políticas dos EUA, oferece benefícios econômicos significativos para a Alemanha”, disse Kristina Hooper, estrategista-chefe de investimentos da Invesco, em uma nota recente.
O índice DAX da Alemanha subiu 15% este ano.
“A questão é se a política de Trump, que é um pouco mais isolacionista, realmente desbloqueia um novo regime para investimentos internacionais”, disse Ross Mayfield, estrategista de investimentos da Baird.
Um arranhão no excepcionalismo dos EUA
O S&P 500 e o Nasdaq caíram em território de correção neste mês, com queda de mais de 10% em relação às suas máximas recordes. O S&P recuou do território de correção, mas caiu 7,8% em relação à sua máxima recorde.
Embora as tarifas de Trump tenham abalado os mercados, outros fatores estão sustentando o fraco desempenho.
As ações de tecnologia que impulsionaram o mercado dos EUA em 2024 estão começando o ano com dificuldades.
Todas as ações de tecnologia do “Magnificent Seven”, exceto a Meta ( META ), estão no vermelho até agora neste ano. Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Nvidia (NVDA) e Tesla (TSLA) estão todas em baixa de mais de 10% este ano. A Microsoft (MSFT) apresentou queda de 7%.
Em janeiro, o modelo de IA da DeepSeek pegou investidores e o Vale do Silício desprevenidos e enviou ondas de choque pelo mercado dos EUA, levantando questões sobre se o boom da IA valeu o dinheiro investido nele. A fabricante chinesa de veículos elétricos BYD tem tentado consolidar seu lugar como uma concorrente ferrenha da Tesla de Elon Musk, cujo preço das ações já despencou quase 40% este ano.
O governo chinês também aprovou em 16 de março um “plano de ação especial” para estimular os gastos do consumidor na economia em resposta às tarifas de Trump. As ações na China dispararam este ano. O índice Hang Seng de Hong Kong ganhou 18%.
O desempenho das ações não reflete o valor de uma economia em um nível absoluto, disse Russell, da TradeStation. A economia dos EUA ainda é muito mais forte do que a da Europa e totalmente mais confiável do que a da China, e há muito tempo é um erro apostar contra a América.
No entanto, as primeiras semanas do segundo mandato de Trump foram muito distantes do boom pró-negócios que os investidores esperavam quando ele foi reeleito em novembro.
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